2024 年三季度全球黄金需求总量达到 1313 吨，同比增长 5%。这一增长主要得益于投资需求的大幅增长，其中西方投资者对黄金 ETF 的强烈需求导致全球投资需求同比增长逾一倍至 364 吨。然而，全球金饰消费总量受到金价上涨的影响，同比下降 12% 至 459 吨，但其价值总额却同比上升 13%，反映出消费者对轻量化金饰产品的偏好。

　　在中国市场，金饰需求受到季节性因素的提振，环比反弹 19%，但同比仍下降 34%，创 2010 年以来同期新低。2024 年前三季度，中国金饰需求总量为 373 吨，同比下降 23%。这主要归因于人民币金价持续高位、消费者信心匮乏以及经济增长放缓。中国市场黄金 ETF 在三季度出现少量流出，约 5.2 亿元人民币（约 1 吨），这是自 2023 年二季度以来首次净流出。不过，上半年创纪录的 ETF 投资使得总持仓和资产管理总规模分别激增 49% 和 91%。金条和金币投资在中国市场也有所放缓，三季度需求为 62 吨，环比下降 22%，同比减少 24%，但年初至今的金条金币投资需求依然强劲，总量达 253 吨，创 2013 年以来的新高。

　　在全球范围内，三季度央行购金活动放缓，但仍达到 186 吨。今年截至目前，央行购金总量为 694 吨，与 2022 年同期持平。此外，科技行业用金需求量同比增长 7%，达 83 吨，电子行业用金需求是主要支撑因素。黄金供应总量同比增长 5%，其中金矿产量达 989.8 吨，同比增长 6%；回收金为 323 吨，同比增长 11%。生产商净套保量为 0.2 吨，同比骤降 99%。

　　世界银行预测 2024 年黄金价格将比 2023 年平均水平上涨 21%，达到历史高位。在 7 月 28 日中国黄金协会和世界黄金协会联合主办的 2024 中国国际黄金大会上，《全球黄金年鉴 2024》正式发布。年鉴预计，2024 年黄金年均价同比上涨 16%，达到 2250 美元 / 盎司。2024 年全球矿产金产量预计增长 3%，达到 3749 吨，除大洋洲和欧洲外，所有地区的产量都将上升。此外，2024 年全球再生金供应量预计上升 5%，达到 2012 年以来的最高水平。中国黄金也表示，2024 年金价或高位震荡，涨 16%。众多机构的预测显示出对 2024 年黄金价格上涨的强烈预期。

　　当前金价逼近新高，这一趋势从多个市场表现中得以印证。黄金股在市场中逆势拉升，国金证券研报指出，2024 年伴随金价的预期上涨及成本控制的稳定性，黄金股业绩或将展现强劲增长，且市场对金价上涨的预期尚未充分体现在黄金股的市值中，存在较大 “补涨” 潜力。黄金 ETF 规模也在不断增长，Choice 数据显示，截至 2024 年 4 月 8 日，14 只黄金 ETF 的规模合计为 411.82 亿元，较 3 月 1 日增加逾 90 亿元。2024 年 8 月 30 日，黄金股 ETF（159562）份额增加了 300 万份，达到了 3.15 亿份，最新规模达到 3.78 亿元。这些市场表现都暗示着黄金市场走牛的趋势。投资者对黄金市场的信心高涨，从黄金 ETF 的大量流入以及黄金股 ETF 的份额增长可以看出，在全球经济不确定性加剧的背景下，黄金作为传统的避险资产，正受到越来越多投资者的青睐。

　　全球央行开启降息周期对黄金价格有着显著影响。以美联储为例，市场对美联储降息预期大增带动了金价上涨。2024 年以来，随着美国经济预期转弱、通胀水平回落，市场预期美联储将于 9 月启动降息周期，降息幅度为 25 个基点或 50 个基点。根据 CME “美联储观察”，9 月美联储降息 25 个基点的概率高达 72%，而降息 50 个基点的概率达到 28%。美联储启动降息周期之后，全球金融市场将迎来更多的美元流动性，这对大宗商品走强具有较大的影响，黄金作为传统的避险资产也将受益。例如，证券日报报道，美联储宣布降息 50 个基点，超出市场预期，黄金作为传统的避险资产，在美联储降息之际受到市场关注。多位接受《证券日报》记者采访的分析人士均表示，当前黄金价格已经充分表达了降息预期，预计后市若无新的催化事件，金价将围绕 2600 美元 / 盎司波动运行。

　　战争因素如巴以冲突对黄金价格有着重要的推动作用。俗话说 “大炮一响黄金万两”，只要有战争，黄金就得涨价，而且战争的面积越大，黄金涨得越猛。2024 年黄金价格持续上涨，跟巴以冲突是分不开关系的。巴以冲突方面，以军空袭加沙地带多地，巴武装组织继续与以军交火，战争避险因素前期推升的金价由最高 2430 美金 / 盎司回落至 2310 美金 / 盎司盘整，近期回涨至 2360 美金左右。金价是否能突破前高，有待战争升级或经济指数的重大突破。

　　美元政策与非农数据等对黄金市场涨跌关联紧密。黄金的涨跌依然跟美元的政策有着非常强的关系，而美元背后有美债撑着，美国的非农数据和美联储的任何消息，都能造成黄金市场的涨跌。例如，2024 年 6 月 8 号，美国非农数据公布市场对美联储的降息预期下降。当天黄金白银的期货和现货全都大跌。可见，黄金市场对美元政策和非农数据等反应敏感。

　　中国市场因素对黄金走势也有着重要影响。一方面，中国央行连续一年半增加黄金储备，截至 2024 年 5 月，中国官方黄金储备为 7280 万盎司，已经达到了历史上的最高水平。央行增持黄金，基本上都是黄金价格便宜的时候多买，贵的时候少买或者不买。另一方面，国内散户对黄金的投资和购买热情高涨。国内很多投资项目赚钱难度增大，所以很多人除了把钱放在银行吃利息之外，就会选择买黄金。还有很多年轻人，在培养自己买黄金的习惯。从长期来看，黄金具有保值增值的特点，但目前的金价确实属于历史高位，投资者需理性看待。

　　2024 年黄金后续走势确实充满了不确定性，但从多个方面来看，仍有上涨的可能。

　　首先，从全球央行政策角度来看，目前全球央行开启降息周期的趋势仍在持续。如欧洲央行、英国央行等纷纷降息，市场对美联储在未来继续降息的预期也较高。在这种情况下，全球金融市场将迎来更多的美元流动性，这将对大宗商品包括黄金产生积极影响。历史数据表明，在降息周期中，黄金往往作为避险资产受到投资者的青睐，价格呈现上涨趋势。

　　其次，地缘政治因素如巴以冲突目前仍在持续，战争带来的不确定性使得黄金的避险属性进一步凸显。只要冲突没有得到实质性的缓解，黄金价格就有可能在避险需求的推动下继续上涨。而且，从以往的经验来看，地缘政治冲突的影响往往具有持续性，短期内难以消除，这为黄金价格提供了一定的支撑。

　　再者，美元因素对黄金价格的影响依然重要。美元政策和非农数据等的变化将继续牵动黄金市场的神经。由于美元与黄金之间存在着反向关系，当美元走弱时，黄金价格往往上涨。而目前美国经济面临回落的风险，通胀水平也在回落，这可能导致美元走弱，从而推动黄金价格上涨。

　　最后，中国市场因素也不可忽视。中国央行在黄金储备方面的政策以及国内散户对黄金的投资热情，都将对黄金市场产生影响。虽然目前金价处于历史高位，但从长期来看，黄金的保值增值功能仍然吸引着投资者。而且，随着国内经济的发展和投资者对资产配置的需求增加，黄金在中国市场的需求有望继续保持稳定甚至增长。

　　综上所述，尽管 2024 年黄金后续走势存在不确定性，但综合各种因素，黄金仍有上涨的可能，值得投资者持续关注。在投资黄金时，投资者应保持理性，充分考虑各种风险因素，根据自己的风险承受能力和投资目标进行合理的资产配置。